港股月初反弹后回调 三大指数单月集体跌超3%

发布时间：2025-06-19 09:27:10 来源：除暴安良网 作者：宏观研究

财联社10月31日讯（编辑 胡家荣）本月港股市场呈现“先涨后跌”的走势。截至收盘，恒生指数累计下跌3.86%，报收20317.33点；科技指数累计下跌5.23%，报收4499.15点；国企指数累计下跌3.27%，报收7264.11点。

具体来看，在本月初，港股开门红，恒生指数涨幅达到6%，站上22400点。随后在10月8日出现持续调整。目前仍维持在20000点上方。

为何港股市场反弹趋于走弱？

近期港股的波动与全球经济环境变化、美联储降息预期化、美债利率上升等因素有关。美国9月非农和核心CPI超预期强势，叠加近期部分美联储官员措辞再度边际转鹰，推动10年期美债利率和美元指数边际走强，对港股流动性产生一定压力。

港股市场短期极速飙升的情况下，出现剧烈波动是市场正常技术性调整的一部分。市场在经历了短期巨大涨幅后，积累了大量的获利盘，在此背景下，市场非常容易出现大幅波动。

兴证全球基金也指出，受到海外因素的扰动要大于A股，因此全球地缘政治的影响力在短期导致港股可能阶段性跑输A股，但他们认为这一要素在11月美国大选尘埃落定后的一两个月内可能将反转。因为特朗普的核心对华政策抓手在于关税，而目前的市场预期是特朗普若当选将以较快速度推进关税政策出台，预期的落地将带来港股市场的情绪释放。

而另一方面，港股从行业分布来看，受到关税影响的比例实际小于A股(更高的内需占比，更少的制造出口企业)，因此在消息落地后反而看好港股的表现。

国泰君安和泡泡玛特涨幅居前

从本月表现来看，国泰君安(02611.HK)、泡泡玛特(09992.HK)、中芯国际(00981.HK)、协鑫科技(03800.HK)分别上涨41.51%、32.39%、29.74%、22.86%。

国泰君安的上涨与三季度业绩有关。该公司三季度的营业收入和净利润同比增幅均达到双位数，其中净利润同比增加56.17%。

泡泡玛特的股价上涨主要有两个关键点：海外业绩爆发性增长和线上业绩的持续增长。公司第三季度整体收益同比增长120%至125%，其中内地收益同比增长55%至60%，港澳台及海外收益同比增长440%至445%。此外，泡泡玛特在海外新开了约20家门店，出海战略大获成功，增长势头远超市场预期。

中芯国际的股价上涨与市场积极预期有关。半导体行业在经历了连续调整后，多种迹象显示行业周期即将迎来反转，大基金三期的成立为市场注入了强大的信心。

协鑫科技作为光伏上游企业，受益于硅料市场供应紧缺和硅料价格持续上涨。前三季度，该公司的净利增幅均超2倍，硅料企业盈利水平大幅提升。

南向资金

本月南向资金累计流入869.18亿港元。其中10月10日、10月14日、10月21日的净买入均超百亿港元。

今日市场

从市场表现来看，券商、房地产股表现居前。而汽车和医药股出现调整。

券商股多数走强 中信证券涨近6%

券商股中，中信证券(06030.HK)、中国银河(06881.HK)、招商证券(06099.HK)分别上涨5.90%、3.73%、3.43%。

消息面上，近日多家券商披露三季度业绩，盈利端均现显著增长，带动市场情绪走高。根据财报统计，A股50家上市券商中只有3家前三季度业绩亏损，盈利比例达94%，有13家上市券商前三季度营业收入超百亿元。

房地产股多数回暖 中国金茂涨10%

房地产股中，中国金茂(00817.HK)、融创中国(01918.HK)、中梁控股(02772.HK)分别上涨10%、7.51%、3.70%。

消息方面，上海出台楼市新政满月，沪新房及二手房市场，均呈现出回暖迹象。根据中原地产昨日公布的数据显示，上周(10.21—10.27)上海新建商品住宅成交面积19.98万平方米，环比增加57.19%，这一成交量创下半年以来新高。

汽车股延续跌势 吉利汽车跌超5%

汽车股中，吉利汽车(00175.HK)、比亚迪股份(01211.HK)、广汽集团(02238.HK)分别下跌5.27%、4.61%、4.21%。

消息方面，当地时间10月29日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车征收为期五年的最终反补贴税。

医药股走低 药明巨诺跌近9%

医药股中，药明巨诺-B(02126.HK)、康方生物(09926.HK)、百济神州(06160.HK)分别下跌8.67%、4.56%、4.55%。

消息方面，从头部CXO企业第三季度业绩表现来看，行业的盈利复苏仍需时间。数据显示，前三季度，CXO板块普遍实现盈利，但归母净利润大多遭遇同比下降，药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英几个龙头中，仅有康龙化成的归母净利润同比增长24.82%至14.22亿元。

个股异动

【第四范式涨近25% 港股通持股比例近期显著攀升】

第四范式(06682.HK)涨24.95%，报收29.8港元。消息面上，Choice数据显示，截至10月30日，南向资金持有第四范式4651.47万股，持股市值11.09亿港元，较上个交易日增加6208.68万港元，持股数量占发行股的17.41%。值得注意的是，截至9月底，南向资金持有第四范式的比例仅不足1%。

【茶百道涨近8%】

茶百道(02555.HK) 涨7.99%，本月累计涨超13%。消息面上，茶百道继今年初在韩国首尔江南区开设首家门店以来，今年9月再在首尔建大站开设新店，未来计划进一步扩大规模。加之市场普遍认为，纳入港股通后，茶百道有望吸引更多中国内地投资者，或将提高流动性和估值水平。

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