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解读 Web3 AI 赛道 6 大现状：相比 AI Agent 机构更关注基础设施

发布时间：2025-06-26 11:20:11 来源：除暴安良网作者：宏观研究

作者：0xJeff

编译：Tim，PANews

距AI Agent市场触底（约40亿美元总市值）已过去约两周半，目前市场正全面进入Virtuals领涨的牛市。没错，这次的主角只有Virtuals。当前的涨势堪比去年10-11月的盛况，当时Virtuals率先推出AI Agent代币化平台，奠定其作为AI先驱者的地位，为所有愿意进行"公平启动"的AI项目提供顶级的代币分发网络。

这次的不同之处在于最新推出的功能：Genesis Launch，这是一种更公平的项目启动及早期支持者奖励机制。这便引出了我们探讨的第一个趋势。

1、公平启动及游戏化启动平台

Genesis Launch彻底改变了市场格局，曾经的赌徒们还在PumpFun上无脑跟风各种垃圾项目或小团体操纵的代币，而现在他们几乎能在每个新项目上线时稳赚5到10倍。

比以前更公平的目标可通过引入"积分"系统实现，该机制能够协调不同利益相关方的利益。新项目采用固定市值和固定供应量的启动模式，均以112000枚VIRTUAL（约合20万美元完全稀释估值）的基准市值启动。参与者最高可获得代币总供应量0.5VIRTUAL、持有官方指定的顶级AI Agent代币，或积极参与Virtuals生态的社区讨论。

近期推出的冷却期机制旨在抑制用户的抛售行为，这进一步提升了Virtuals Genesis Launchpad项目的吸引力，因为卖家在出售前不得不多加思考。

迄今为止，Genesis Launchpad已被证明非常成功，其中BasisOS是最成功的项目，为参与者带来了200倍收益。此后，Virtuals平台上涌现了大量短线交易者，斩获了5-40倍的投资回报率。

Genesis Launches大获成功后，资本和市场的关注度再度向Virtuals生态系统汇聚，抬高了该平台上几乎所有AI Agent项目的估值水平。

尽管炒作再度兴起，但优质项目的匮乏仍是Virtuals生态系统面临的最大挑战之一，这也将我们引向了第二个趋势。

2.炒作与交易凌驾于基本面之上

作为交易者和投机者，你可以通过投资品质一般的产品和次优团队来获利，这得益于Genesis项目的启动机制。在这种模式下，项目估值从20万美元被炒作拉升的可能性远高于后续价格崩盘的风险（特别是当确认项目不存在内部人士或预售轮次的情况下）。

如果你有一个独特的想法，完全可以直接先发行代币，而不需要实际落地的产品。无需明确目标用户群体，无需验证市场需求，也无需关心收入增长和用户留存。只需要全力制造市场热度并启动项目（有demo更好，没有也没关系）

任何满足项目基本要求（拥有完善的文档、优秀的产品理念和良好的团队形象）的项目，都能在Virtuals Genesis Launchpad上成功发行代币。

对于投资者来说，需要明确的是要把投资这些新项目视为短期投机行为，而非中长期的基本面投资。因为十有八九，这些被吹捧为基本面良好的AI项目本质上都是垃圾。

随着大量低质项目涌现，优质项目（AI与非AI）的机遇与缺口也随之扩大，这便引出了第三个行业趋势。

3.Virtuals平台上优质DeFi的稀缺

两个月前，我曾与Logarithm\BasisOS团队交流过。了解他们的产品（类似Ethena的Delta中性策略，但不依赖稳定币），这个团队在Logarithm时期就因构建LPDFi叙事下的产品而让我印象深刻（利用Uniswap V3流动性的产品）。出于对团队的认可，我为他们提供了代币经济模型建议、发行方案等。当时我真心没料到项目会如此暴涨，因为虽然其DeFi产品具备基本面，但所谓的"AI产品"显然过于早期。但最终这些都不重要，项目仍在持续跑赢整个市场。

基于BasisOS的成功案例，目前DeFi项目在Virtuals资产平台发行代币仍存在空白领域。尽管缺乏通过代币释放激励TVL的传统DeFi代币经济模型，但Virtuals资产平台首发（尤其是当项目拥有强大的DeFi产品时）自带的流量效应和市场关注度，将足以确保你的资金库获得充足的TVL。

除了吸引眼球之外，还涌现出一种类似于2023-24年以太坊垃圾项目时代的新趋势和实验。这便将我们引向了第四个趋势。

4.将交易量收入作为增长引擎

曾经有一段时间，涌现了许多庞氏骗局式DeFi项目。这些项目通过1-3%的交易手续费支撑代币机制，利用这些资金扩张项目资金库维持庞氏机制运转，并将收益返还给代币持有者。当时的项目创建者甚至能在一两周内获得数百万美元收入，这得益于当时市场上代币稀缺以及以太坊用户资金充裕（那时候人们胆子非常大，疯狂跟风投资垃圾项目）。

现在我们看到，在AI Agent领域也出现了类似的情况。

通常情况下，Virtuals平台会对每笔交易收取1%的手续费，其中70%将返还给项目创建者。其他项目启动平台的交易手续费率普遍在1%-2%之间，同时为项目创建者提供70%-100%不等的费用返还比例。

由Allora Network提供智能支持的Squidllora项目（近期已在auto.fun平台上线），正在利用创作者费用来扩充其资金库，并通过Allora的预测模型推断进行主流加密货币的交易（若你不了解Allora，其本质是专注金融领域的Bittensor变体，即众多科学家通过竞争机制，为不同时间维度的加密资产创建最佳预测模型）。项目方将通过交易产生的部分利润来回购其原生代币。

这一点对于资金充足的团队来说蕴含着强大的潜力，因为他们无需依赖交易手续费来维持运营。这些团队现在可以发行AI Agent代币，将其作为营销工具和用户增长漏斗，通过汇聚市场关注度和手续费收入，为启动全新的AI实验项目提供初始动力。

不过，退一步来看AI Agent的前线领域，尽管许多团队都在公开推出产品，但除了Virtuals的生态系统外，其他项目都没有太大进展。这便引出了我们要讨论的第五个趋势。

5.Virtuals的主导地位与其他生态系统乏力

Virtuals生态估值水平的持续攀升是由Genesis Launches推动的。这波新项目上线潮并不一定意味着基本面或技术层面的实质性改进，其主要驱动因素源自交易结构的重大优化，其实本质上是更多参与者涌入Virtuals生态，因为他们确信能够从中获利。这种趋势可能持续到现有项目价格触及局部峰值为止。

一旦这种情况发生，部分注意力自然会转向其他生态系统，例如Creator.Bid、Arc.fun、auto.fun，尤其是那些基本面有明显改善的低市值项目（如新增功能、新产品发布、新的合作伙伴关系等）。

Creator.Bid和Arc大概是当下最优质的两个生态了，同时还有一些尚未爆发的被低估潜力项目（比如Creator.Bid生态中常见的3-4个与子网深度融合或专注构建Bittensor产品的标的，以及为Arc的Ryzome网络贡献力量的握手项目）。

当然，最佳投资策略是在大多数人尚未意识到其价值时，提前囤积这些代币。

6.机构在AI领域的投资机会有限

尽管诸如Virtuals和AI16Z这类重要AI Agent生态系统的代币价格持续飙升，但许多机构投资者却只能望而却步，因为这些价格暴涨的资产仅适合小型散户或高风险投机者参与。相关市场的流动性极度匮乏，且LP机制存在结构性脆弱问题（在Virtuals平台上尤为明显）。

缺乏适当的流动性基础设施，加上对去中心化人工智能兴趣的兴起，正促使机构将资金投向去中心化基础设施、自主智能L1区块链、去中心化AI实验室等领域，而非当前的AI Agent代币。

你好奇的这些都是什么代币呢？

它们包括GRASS、TAO（及其子网）、VANA、FLOCK、PROMPT以及一系列尚未发行的代币，比如Nous Research、Pluralis、Prime Intellect等项目，这些团队正在构建真正具有Web3属性的AI护城河，将高性能模型的所有权赋予普罗大众（而非中心化的AI实验室）。简而言之，这些项目专注于真正复杂的人工智能技术，普通人既难以理解其运作机制，也不清楚该如何参与投资，因为它们代表着去中心化AI领域最前沿的创新实践。

如何根据趋势制定最佳投资策略？

我的策略是，将短期小型AI Agent交易（尤其是与实力平平的团队合作的创世项目）所获利润，逐渐投入到去中心化人工智能领域。那些具有基本面价值的AI项目需要时间成长，因为它们大多以基础设施为核心，缺乏面向消费者的产品。正如我们所见，ChatGPT、Grok、Anthropic等模型突然在完成日常任务、实时研究、编程等方面表现出色，未来去中心化的Web3模型也终将在执行某些Web2原生和Web3原生任务时变得强大。